米国エコノミストのミルトン・エズラティは英字紙エポック・タイムズで、香港の不動産価値が急速に下落したのは、中国政府の国家安全法が英国に残したビジネス・フレンドリーな法制度を破壊したためであり、中国共産党はさらに厳しい基本法第23条を推し進め、香港の苦境をさらに悪化させるだろうと書きました。
米国に拠点を置く中国語放送の希望之声の記事より。
以下はエズラティの記事
香港は長い間、世界で最も豊かな不動産市場であった。 住宅や商業用不動産の価格は非常に高く、香港当局は住宅所有を抑制し、需要を減らし、より手頃な環境を作ることを目的とした税金や手数料の措置を実施せざるを得なくなっていた。
過去には、高いコストにもかかわらず、香港の生活やビジネスの場としての魅力を示すこともあった。こうした魅力は、1997年に中国政府が英国から香港を引き継いだ後も変わらず、外国の多国籍企業が香港にオフィスを構え、個人がビジネスの中心地に近い香港に定住するようになった。
しかし、2020年に英国が残したビジネス・フレンドリーな法制度を中国が破壊すると、こうした魅力は急速に薄れ始めた。外資系企業は香港から撤退し、多くの人材も香港を去った。不動産価値は下落し、実質的に香港の魅力と中国にとっての有用性の終焉を告げることになった。
中国共産党は2003年、香港の個人契約や商業契約を保護する法律を妨害し、香港を「特別行政区」として働きやすく、ビジネスしやすい魅力的な場所にしようとした。 当時は大規模な抗議運動が起こり、中国当局は譲歩を余儀なくされた。
2020年の大規模な抗議行動にもかかわらず、中国政府は一歩も引かず、国家安全法を起草し、警察や軍の大きな力をもって施行された。この法律により、契約や個人に対する法的保護が打ち切られた。 その結果、企業はほとんど即座に香港から撤退し始めた。
国家安全法の影響は甚大だった。香港政府の国勢調査統計局によると、国家安全法が施行されて以来、約70万人の中国人が香港を離れた。 外国人居住者も出て行った。
しかし、より決定的だったのは、グローバルな銀行、海運会社、その他の企業も、より包括的な場所を求めて香港を去ったということだ。 ゴールドマン・サックスやJPモルガン・チェースなどの大手企業は、資産とスタッフをシンガポールを中心としたアジアの他の地域に移した。
全体として、2019年に香港で営業していた米国企業の約40％がすでに撤退しており、香港でまだ営業している外国企業の半数が撤退の意向を示している。2020年以降、香港の金融市場における株式や債券の新規上場数は約90％減少した。
香港からのこのような大規模な流出の結果、当然のことながら、香港の不動産は2021年以降約25％値下がりしている。
昨年の不動産取引額は約500億米ドルにとどまり、2019年から30％減少した。 超高級住宅は国安法施行直後の1年半だけで4分の1も減価した。
市場の住宅在庫の水準は2007年以来の高水準にある。賃料も下落している。こうした物件の賃貸利回りは現在、わずか3％程度だ。香港政府の予算も不動産に過度に依存した結果、苦しくなっており、4月1日から始まる会計年度では130億ドルの赤字になる見込みだ。
もちろん、中国全体の経済成長率の鈍化がこの破綻に一役買っている。香港のもうひとつの魅力は、急成長する経済圏に近いことだったからだ。
香港ドルは米ドルに固定されているため、香港政府は中国人民銀行の金利引き下げ政策ではなく、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利引き上げ政策に従わざるを得なかった。
しかし、どちらの要因も上記の巨額の損失を説明するものではない。かつての企業は、金利政策の変更や中国経済の回復を容易に待つことができたが、香港の今の不況の原因は、国家安全法が香港のビジネス環境を根本的に変えてしまったからだ。
不動産価格の急激な下落を抑えるため、香港当局は10年以上にわたって価格上昇を止めてきた法律を撤回した。非永住者に対する15％の印紙税は廃止され、既存の住宅所有者に対する7.5％の税金も廃止された。
香港はまた、2年以内に転売された不動産に対する短期取引税も廃止した。ビザも緩和され、優秀な人材が香港に来ることを奨励している。
香港当局がこのような変更を行うのは合理的であり、不動産価値の下落を遅らせたかもしれないが、同時にパニックに陥っていることも示している。
結局のところ、香港が何をしても根本的な問題である国家安全法は変わらない。
さらに悪いことに、中国は香港に対し、より厳格な「国家安全法」である第23条を可決するよう圧力をかけている。
この新法は表向きは外国の諜報員をターゲットにしているが、今のところ中国国籍の者しか起訴していない。契約や個人が法的に保護されていた、かつての魅力的な香港の姿はもうない。
シンガポールがこれを喜んでいるのは間違いない。 現在、シンガポールは香港から失われたビジネス、人材、富の多くを引き寄せているからだ。
一方、中国当局は、かつて中国のために金の卵を産んでいた鶏を徹底的に殺していることに気づいてもいないし、懸念もしていないようだ。
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かつての輝いていた香港は無くなってしまいました。
参考記事
<希望之声>美经济学家：《国安法》导致香港房地产崩溃
<THE EPOCH TIMES>Hong Kong’s Property Problems Reflect Beijing’s Mismanagement
